过去两年，市场习惯用“押注赢家”来理解云厂商对模型公司的投资。谁投了 OpenAI，谁投了 Anthropic，谁押对了赛道。这套叙事简洁有力，也符合科技媒体对“赢家通吃”的本能偏好。但它的隐含假设是：基座模型市场最终只会剩下一两家，而云厂商的命运取决于它押对了谁。 微软近日发布的四季报，提供了一个
过去两年，市场习惯用“押注赢家”来理解云厂商对模型公司的投资。谁投了 OpenAI，谁投了 Anthropic，谁押对了赛道。这套叙事简洁有力，也符合科技媒体对“赢家通吃”的本能偏好。但它的隐含假设是：基座模型市场最终只会剩下一两家，而云厂商的命运取决于它押对了谁。 微软近日发布的四季报，提供了一个
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