面壁智能200亿估值疑云：谁在买单，谁在定价？

文 | 极点商业，作者 | 予溪，编辑 | 杨铭 7 月中旬，一则消息开始在 AI 圈流传：面壁智能上半年累计融资超 50 亿元，估值突破 200 亿元，一跃成为端侧智能领域“公开估值最大的独角兽”。几天后的 WAIC 2026 现场，面壁智能成为展馆里最受瞩目的公司之一。MiniCPM 系列开源